선물옵션을 이용하여 리스크를 분산하십시오
선물옵션은 리스크를 관리하고 포트폴리오를 분산할 수 있는 추가적인 기회를 제공할 수 있습니다. 많은 트레이더들이 선물 거래에 관심이 많은 한편, 동시에 옵션 거래에서 오는 유연성을 원하기도 합니다.
선물옵션의 장점 중의 하나는 여러분이 보유하고 있는 포트폴리오의 리스크를 다른 방식으로 줄여줄 수 있다는 것입니다. 여러분이 리스크 분산을 위하여 상관관계가 낮은 시장에의 거래를 검토하고 있거나, 리스크를 한정하기 위하여 기존 포시션을 헤지하는 검토하는 경우, 또는 선물계약 만을 이용할 경우에 비하여 상대적으로 낮은 비용으로 변동성이 높은 시장에 직접 거래하기를 검토하는 경우에도 옵션은 이를 실행할 한 가지 방법이 됩니다.
선물옵션의 거래는 거래하려는 전략에 따라 다양한 리스크/보상 하에 많은 거래 방법을 제공하며 다양한 시장의 선택을 가능하게 합니다. 이 과정에서는 여러분의 포트폴리오와 관련하여 선물옵션을 이용하여 리스크를 관리하는 방법에 관한 몇 가지 사례를 살펴 보도록 하겠습니다.
한정된 리스크 하의 큰 폭의 변동
원유, 금, 은 등의 시장에서는 하루 2%를 넘는 등락이 흔합니다. 이러한 시장들은 변동성을 거래하기를 즐기는 사람에게는 훌륭한 거래 방법을 제공할 수 있지만 다른 트레이더들에게는 지나치게 큰 가격 변동을 가지고 있습니다.
이러한 시장에 큰 포지션 노출이 없이도 참여하는 한 가지 방법은 옵션을 거래하는 것입니다. 선물옵션거래자로서 여러분은, 만약 시장이 불리하게 움직인다해도, 풋이나 콜을 매수하거나 스프레드를 거래함으로써 여전히 똑같이 큰 폭의 움직임에 참여할 수 있으면서도 리스크를 덜 부담할 수 있습니다. 옵션의 매수자는 프리미엄이라고 부르는, 해당 거래를 위하여 지불한 금액만을 리스크로 부담할 뿐입니다.
예시
만약 E-mini NASDAQ 100 선물(NQ) 시세가 5,022포인트라면 트레이더는 4일 후에 만기가 도래하는 NQ 5,020콜옵션을 대략 24 포인트에 매수할 수 있을 것입니다.
현재, NQ의 14일 평균진폭(ATR)은 대략 50포인트라고 가정합니다. ATR을 근거로, 매일 평균 상하 25포인트의 변동이 예상됩니다. NQ 콜옵션을 매수함으로써 선물옵션 매수자는 단지 하루치의 변동폭에 대한 리스크만을 감수하고도 해당 거래가 이익으로 될 4일간의 가능성을 가지고 거래를 유지할 수가 있습니다.
선물계약은 큰 폭으로 변동할 수도 있고, 그래서 리스크가 무한정 확대될 가능성이 있지만, 콜이나 풋 옵션 매수자는 해당 옵션에 대하여 지불한 대가만을 리스크로 부담할 뿐입니다. 옵션의 가격은 항상 기초자산에 따라 등락하지만 선물옵션 거래자는 자신이 지불한 금액만을 리스크로 부담하기 때문에 자신의 리스크 포지션 노출액을 압니다.
분산
리스크를 한정하는 것 외에, 선물옵션은 기존의 주식 거래 전략을 보완하고 상관관계가 낮은 시장에서도 거래를 가능하게 함으로써 분산도를 높여 줍니다. 옥수수, 밀, 콩 등의 시장은 주식이나 S&P 500지수와는 다르게 움직일 것입니다.
복합적인 거래를 실행하기 원하는 트레이더라면 유사한 거래 설정을 통하여 다양한 시장에서 자신의 리스크를 분산할 수 있습니다. 주식 트레이더는 동시에 여러 주식 종목에 투자하면서, 예를 들면, 곡물 상품도 하나 거래할 수도 있습니다. 선물옵션은 자산군별로 분산하는 것 외에도 대부분의 주요 주가지수에 대한 용이한 접근성을 제공합니다. 이로써 옵션 트레이더는 ETF나 현금결제 지수와 같은 광범위한 시장에의 참여가 가능합니다.
여러분의 거래 포트폴리오에 선물옵션을 추가한다면 다양한 시장이 여러분에게 열리게 될 것입니다. 넓은 선택 범위 덕분에 시장참가자는 추가적인 분산 기회를 갖게 될 것입니다.
개인투자자를 위한 주요 선물옵션 상품
- E-mini S&P 500지수
- E-mini NASDAQ 지수
- 원유
- 헨리허브 천연가스
- 금
- 유로달러
- 국채 10년물
- 유로 외환
- 일본 엔
- 영국 파운드
- 대두
- 옥수수
포트폴리오 리스크 관리
포트폴리오 리스크 관리를 위한 선물옵션의 이용의 또 다른 특질의 하나는 특정 리스크에 대한 특정 포지션의 헤지를 다양한 방법으로 할 수 있다는 것입니다.
투자자들은 선물계약 상품들이 다양한 자산군을 포괄하고 있기 때문에 자신의 포트폴리오의, 전부는 아닐지라도, 대부분의 자산군에 대한 헤지를 선택적으로 실행할 수 있습니다. S&P 500 계약을 통한 헤지를 추구하는 투자자로부터 통화선물옵션을 통한 외국통화포지션의 축소나 헤지를 원하는 투자자까지 다양합니다. 투자자는 또 채권 선물옵션을 통하여 자신의 포트폴리오의 채권 부분을 헤지할 수도 있습니다.
선물옵션을 통한 헤지의 추가적인 이점은 선물계약에의 포지션을 동일한 비율로 헤지할 수 있다는 것입니다. 여러분이 만약 E-mini S&P 500 선물(ES) 1계약을 보유하고 있다면, 1 ES 옵션을 이용하여 리스크를 헤지할 수 있을 것입니다.
요약
대부분의 트레이더에게는 거래 포트폴리오의 리스크 관리 방법을 찾는 것이 우선순위입니다. 여러분이 보다시피, 선물옵션은 다양한 리스크 관리 방법을 제공해 주며 포트폴리오의 분산을 최적화해 줍니다. 여러분이 거래의 비용을 줄이기를 원하든지, 포트폴리오의 리스크 관리를 위한 헤지를 원하든지, 아니면 주식시장에서의 거래를 보완하기 원하든지, 선물옵션 거래의 이점이 존재합니다. 여러분의 입장에서 포트폴리오의 리스크 분산을 위하여 선물옵션을 통한 분산이 적절한 지 여부에 대하여 검토하여 보시기 바랍니다.
