CME Term SOFR의 주요 상세 내용

2021년 대체지표금리위원회(ARRC)는 CME Term SOFR 지표금리를 공식적으로 채택했습니다. CME Term SOFR 지표금리 벤치마크는 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 만기에 대해 산정 및 고시하는 선도적(forward-looking) 일일 금리 추정치입니다. CME SOFR 선물에서 파생된 CME Term SOFR는 파생상품 시장에 기반한 시장 기대치를 바탕으로 하는 기초 데이터를 제공합니다.

LIBOR 라이선스 계약에서 CME Term SOFR 라이선스 계약으로 넘어가는 투자자의 경우, 라이선스 유형, 핵심 용어, 필수 조건을 이해하는 것이 중요합니다.  

액세스 라이선스는 CME Term SOFR 지표금리를 받아 볼 권리를 부여하는데, 주로 디스플레이 라이선스 또는 디스플레이 불가 라이선스를 통해 이뤄집니다.

디스플레이 라이선스(Display License)는, CME Term SOFR을 CME Group을 통해 직접, 또는 Bloomberg나 Refinitiv 등의 승인된 벤더 또는 판매업체를 통해 단말기, 화면, 기타 디스플레이 장치에서 열람할 때 필요합니다.  예를 들어, 리스크 매니저는 Bloomberg 단말에서 CME Term SOFR를을 확인할 수 있습니다. 

디스플레이 불가 라이선스(Non-Display License)는, 데이터를 볼 수 없는 기계, 애플리케이션, 알고리즘, 소프트웨어, 또는 기타 솔루션에서 CME Term SOFR를 이용할 때 필요합니다. 디스플레이 불가 라이선스는 CME Group을 통해서만 직접 부여되며, 이는 승인된 벤더 또는 판매업체로부터 CME Term SOFR를 받아보는 경우에도 마찬가지입니다. 예를 들어, 대출기관은 애플리케이션에서 리스크를 계산할 때 CME Term SOFR를 활용할 수 있습니다.

액세스 라이선스가 CME Term SOFR 데이터를 받아 볼 권리를 부여하지만, 밸류에이션, 프라이싱, 거래, 또는 벤치마킹 업무의 입력값 또는 기준값으로 CME Term SOFR 를 활용하려는 경우, 반드시 사용 라이선스(Use License)가 필요합니다.

현재 두 가지 유형의 사용 라이선스가 있습니다. 분류 1 및 분류 2입니다. 분류 1 사용 라이선스는, 현물시장 금융상품에서 CME Term SOFR를 분류 2 사용 라이선스는, 특정 장외파생상품에서 CME Term SOFR를을 이용할 권리를 부여합니다.

분류 1 사용 라이선스는, 아래 활동과 관련하여 CME Term SOFR 지표금리를 활용하는 기관에 필요합니다.

• 현물시장 금융상품(예: 대출, 모기지, 채권, 어음, 머니마켓상품)에서 레퍼런스로 활용.
• 이자액, 채무불이행률, 일괄청산 산정 등과 관련하여 현물시장 금융상품의 준거금리 또는 대체금리로 활용.
• 밸류에이션 및 프라이싱 시(담보 계산, 금리 계산, 가격 및 할인과 선도곡선 계산을 포함하나 이에 국한되지 않는 용도) 활용.
• 성과 지표, 벤치마킹, 전략 결과 지표, 머니마켓 및 기타 수익률 산정 등에 대한 제3자와의 소통 및 공시에 활용.
• 직간접적으로 IBOR를 참조하는 현물시장 금융상품을 다른 금리로 전환 또는 환산할 때 환산 또는 가격 조정 팩터로 활용.

대출 거래에서 대출기관의 모든 당사자는 분류 1 사용 라이선스가 반드시 필요합니다.

라이선스 예시

대출 관련 입력값 또는 기준값으로 CME Term SOFR를 사용하는 은행은 액세스 라이선스 외에도 분류 1 사용 라이선스가 필요합니다.

또한, 대출 거래에서 입력값 또는 기준값으로 CME Term SOFR를 활용하는 신디케이트 대출 참여기관도 액세스 라이선스 외에 분류 1 사용 라이선스가 필요합니다.

대출 거래의 최종사용자 또는 차입자의 경우, 대출 거래 상대방이라는 이유만으로 분류 1 사용 라이선스가 필요하지는 않습니다. 하지만 최종사용자 또는 차입자가 분류 1 사용 라이선스가 필요하다고 명시된 활동(밸류에이션, 벤치마킹, 프라이싱(담보 계산, 금리 계산, 성과지표 계산 또는 수익률 계산 등) 업무 포함)과 관련하여 CME Term SOFR 지표금리를 사용하는 경우, 액세스 라이선스 외에 분류 1 사용 라이선스도 필요합니다.

분류 2 사용 라이선스는, CME Term SOFR 금리를 참조하는 하나 이상의 현물시장 금융상품 익스포저를 헤지하려는 라이선시 및 최종사용자와 연계 또는 연관된 장외파생상품(스왑, 선물환, 워런트, 구조화 상품 등)의 레퍼런스로서 CME Term SOFR를 활용하는 모든 경우에 필요합니다. 다시 말씀드리지만, 사용 라이선스는 CME Group을 직접 통해서만 가능합니다

마지막으로, 제3자에게 CME Term SOFR 지표금리 데이터를 배포하려는 데이터 배포기관은 배포 라이선스가 필요합니다. 배포 라이선스는 CME Group을 직접 통해서만 가능합니다.

정보 라이선스 계약(ILA)

CME Group과 직접 라이선스 계약을 맺는 고객은 정보 라이선스 계약에 서명해야 합니다. 이는 모든 고객에게 동일하게 적용되는 표준 약관이 포함된 CME Group과 라이선시 간의 상용 계약입니다. 이러한 계약은 현재 CME Group의 데이터 상품 및 서비스 대부분에 적용되고 있습니다.  정보 라이선스 계약은 모회사 차원에서 서명합니다. 모든 계열사들, 즉 모회사 지분이 최소 50%이며 직간접적으로 모회사의 지배를 받는 법인들은 모회사와 동일한 권한을 보유합니다.

기존 고객은 스케줄 7과 부록 A에 서명하여 기존 계약을 조정할 수 있고, 신규 고객은 정보 라이선스 계약서, 스케줄 7, 부록 A에 서명해야 합니다.

사용 라이선스를 보유한 라이선시가 CME Term SOFR를 금융상품의 레퍼런스로서 직간접적으로 사용(현물시장 금융상품과 관련한 분류 1 사용, 장외파생상품과 관련한 분류 2 사용 등)한 경우, 이와 관련된 총 명목가치를 매년 의무적으로 보고해야 합니다. CME Group은 이를 바탕으로 벤치마크 규정 요건을 준수합니다. 

CME Term SOFR의 수수료 구조 및 라이선스 유형 결정에는 다양한 요인이 반영됩니다. 현물시장 금융상품에서 CME Term SOFR를 활용하려면 라이선스가 필요하지만, 2026년까지는 해당 사용에 대한 이용료가 부과되지 않습니다.

당사 데이터 세일즈 팀은 고객 여러분의 니즈에 가장 적합한 라이선스를 더욱 정확히 파악할 수 있도록 도움을 제공해 드립니다.

벤치마크 산출방법, 라이선스 상세, FAQs자주 묻는 질문 등 추가 정보를 다음 사이트에서 확인하실 수 있습니다. cmegroup.com/termsofr.