Die Bedeutung der Liquidität

Die Liquidität ist einer der wichtigsten Faktoren bei der Einschätzung der Chancen in einem Markt.

Im Kern ist Liquidität der Ausdruck der kollektiven Markteinschätzung der Händler.

Auf dem Futures-Markt werden diese Einschätzungen wie auf anderen Märkten entweder als offene Positionen von Tradern dargestellt (diese werden als „Open Interest“ bezeichnet), oder als Kauf- oder Verkaufsaufträge, die gegenüber dem Markt kommuniziert, aber noch nicht ausgeführt wurden.

Die Größe und der Preis dieser Aufträge können erheblich variieren. Entscheidend ist, dass der Markt umso liquider ist, je mehr Markteinschätzungen in Transaktionen umgesetzt werden.

Liquidität ist deshalb so wichtig für die Chancen auf dem Markt, weil mit steigender Zahl der Marktteilnehmer auch die Wahrscheinlichkeit steigt, dass ein Händler wie Sie auf einen anderen Händler mit entgegengesetzter Strategie trifft und dies dazu führt, dass Sie sich sowohl auf ein Volumen als auch auf einen Preis für das Geschäft einigen. 

Beispiel

Wir vergleichen den Erdgas-Terminmarkt (NG) mit dem US-amerikanischen Erdgas-ETF (UNG). Ein NG-Kontrakt entspricht einer Exposition im Umfang von 10,000 mmBTU. Bei einem Preis von 2.722 USD pro mmBTU beträgt der Nominal- bzw. Dollarwert eines einzelnen Kontrakts 27.220 USD.

Nominalwert = Preis X Kontraktmultiplikator

Nominalwert = 2.722 USD x 10,000 (NG-Multiplikator)

Nominalwert = 27.220 USD

Mit einem durchschnittlichen Tagesvolumen von 322.441 Kontrakten im vierten Quartal 2014 liegt der Gesamtwert der Erdgas-Futures, die an einem durchschnittlichen Tag zwischen den Teilnehmern gehandelt werden, bei knapp 8,8 Milliarden USD.

Der UNG ETF-Kontrakt, der den Erdgaspreis abbildet, notiert mit 13,94 USD je Anteil. UNG berichtet ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 12.582.300 Anteilen, was einen gehandelten Nennwert von durchschnittlich nur etwa 175 Millionen USD ergibt.

Fazit

Die Beurteilung der Liquidität in einem Markt ist für Trader ein wichtiger Faktor bei der Auswahl ihrer Aktivitäten. Futures-Märkte sind hoch liquide und ermöglichen es Tradern, ihre Markteinschätzung auf enorm effiziente Weise umzusetzen.