Theta bei Optionen – Die Optionsgriechen

Futures-Kontrakte können ein effektives und effizientes Risikomanagement- oder Handelsinstrument sein. Ihre Performance ist im Grunde zweidimensional, entweder sie sind im oder aus dem Geld, je nach Einstiegspreis und Marktlage im Vergleich zu Ihrer Position.

Aber bei Optionen auf Futures wirken zusätzliche Dimensionen oder Kräfte auf den Preis oder die Prämie der Option ein.

Jede dieser verschiedenen Auswirkungen auf die Prämie einer Option wird mit einer bestimmten Kennzahl gemessen. Diese Kennzahlen werden mit griechischen Buchstaben bezeichnet und deshalb auch „Optionsgriechen“ genannt.

Delta und Gamma messen den Einfluss der Kursbewegung des Basiswertes auf die Optionsprämie. Wie wir in früheren Videos gezeigt haben, sind beide dynamisch. Optionen können „aus dem Geld“, „am Geld“ oder „im Geld“ sein.

Nun geht es um die Auswirkung der Zeit auf Optionen. Bei Theta handelt es sich um den Optionsgriechen, der die Sensitivität einer Option für die Zeit bezeichnet. Theta wird in der Regel als negative Zahl ausgedrückt. Achten Sie bei Ihrem Modell stets darauf, auf welche Zeit es sich bezieht.

Beispiel: Der Wert einer Option ist 7,50, das Theta liegt bei 0,02. Nach einem Tag ist der Wert der Option auf 7,48 gesunken, nach 2 Tagen auf 7,46 usw.

Theta ist bei Optionen am Geld am höchsten und umso niedriger, je weiter aus dem Geld oder im Geld die Option liegt. Der absolute Wert des Thetas einer Option, die am oder nahe am Geld liegt, steigt, wenn sich die Option dem Ablaufdatum nähert. Das Theta von Optionen, die weit im Geld oder aus dem Geld sind, sinkt, während das Ablaufdatum näher rückt.

Im vorherigen Beispiel betrug das Theta für alle drei Tage konstant 0,02. In Wirklichkeit steigt das Theta an, wenn sich die Option dem Ablaufdatum nähert.

Im März hat eine September-Option einen täglichen Zeitwertverlust von 0,02. Bis August steigt der tägliche Wertverlust auf 0,06 an und die Option verliert schneller an Wert.

Dieser Wertverlust ist nicht linear, und darüber hinaus beschleunigt sich der Wertverlust bei Strikes aus dem Geld bis zum Ablauf der Option.