履約保證要求額外附注

彭博明細：

彭博商品指數掉期-100 vs 場外彭博商品指數掉期(DGS)
彭博商品指數期貨-100 vs彭博商品指數(64)
CME 產品 DGS 籃子 (100) 64 籃子 (100)
咖啡 1 1
銅 1 1
玉米 5 5
棉花 1 1
原油 3 3
育肥牛 2 2
黃金 1 1
取暖油 1 1
瘦肉豬 1 1
活牛 1 1
天然氣 3 3
RBOB汽油 1 1
白銀 1 1
豆油 2 2
大豆 2 2
糖 1 1
小麥 2 2

 

GSCI 明細：

高盛商品指數籃子-100 vs.高盛商品指數 (GI)
高盛商品指數籃子-100 vs.高盛商品指數超額回報 (GA)
CME 產品 GI 籃子 (100) GA 籃子 (100)
布倫特原油 25 8
銅 6 2
玉米 22 7
原油 61 19
育肥牛 1 0
黃金 3 1
取暖油 7 2
瘦肉豬 7 2
活牛 9 3
天然氣 12 4
RBOB 汽油 7 2
白銀 1 0
大豆 6 2
小麥 16 5

 

GSCI 明細：

GSCI ER 期貨籃子-100 vs. 場外標普GSCI超額回報掉期 (SES)
GSCI ER期貨籃子-100 vs. 場外標普GSCI超額回報掉期 (SE2)
GSCI ER期貨籃子-100 vs. 場外標普GSCI超額回報掉期 (SE3)
CME 產品 SES 籃子 (100) SE2 籃子 (100) SE3 籃子 (100)
布倫特原油 8 8 8
銅 2 2 2
玉米 7 7 7
原油 19 19 19
育肥牛 0 0 0
黃金 1 1 1
取暖油 2 2 2
瘦肉豬 2 2 2
活牛 3 3 3
天然氣 4 4 4
RBOB 汽油 2 2 2
白銀 0 0 0
大豆 2 2 2
小麥 5 5 5

 

價差規則
其中任何一種合約處於交割月時，不允許跨商品價差。
就具有不同初始保證金比率的產品之間的任何跨商品價差而言，目前「SPAN技術規格」（日期為94年5月20日）中所列初始履約保證金要求的跨商品價差計算，亦符合該等價差要求。
對於兩種產品中以相同基礎合約為相關期貨合約組成之價差，並無履約保證金要求：即SP v ES (1:5)、ND v NQ (1:5)、JY v J7 (1:2)、EC v E7 (1:2)。對於不同期貨組合，到期時將按跨期價差利率計算保證金。
淡倉 淡倉客戶頭寸之保證金乃以原始交易價格為基礎。
고對於淡倉客戶頭寸，將有30%的下限保證金門檻及70%的上限保證金門檻，因此若突破上下限，將出現保證金追繳（突破下限門檻時）或退還保證金（突破上限門檻時），從而將保證金水平調整至當前價格之50%。
交割 若其中一種合約處於交割月，履約保證金將為兩個非跨價交割月履約保證金之較高者。
對於農林產品，交割月履約保證金在期權到期後的營業日開始生效。
大額貨幣價差 好倉/好倉或淡倉/淡倉
牛奶 牛奶（DA）直接報價之交割月至期保證金要求降低，於到期前15天適用。育肥牛（FC）直接報價之交割月至期保證金要求降低，於合約到期前5天適用。
取整 對於跨商品價差，由於取整及計算中採取位數之原因，若干情況下計算得出的要求可能略有差異。
價差確定 清算所將按照設計的比例確認特定跨商品比例價差，以估算適當的套戥關係。價差基於現時之市場狀況，並將隨成分合約價值波動而變化。瞭解目前確認的比例及更多資訊，請聯絡清算所風險控制部。電話為(312) 648-3888。
實際價差比例的近似數已經過交易所批准。由於取整傳統的採用，可能存在差異。
歐洲美元/日元價差 此價差應包含第一個月日元好倉（淡倉）合約，第二個月日元淡倉（好倉）合約，歐洲日元好倉（淡倉）合約，歐洲美元好倉（淡倉）合約。歐洲美元/歐洲日元價差須為在與日元價差到期月份相同的日曆月。
歐洲美元/ Libor價差 在某指定3月季月的三份歐洲美元期貨對一組三份連續LIBOR期貨，其中LIBOR組將在與歐洲美元期貨相同的合約月開始。
蝶式價差 蝶式價差 配置為(+1:-2:+1) 或 (-1:+2:-1)的連續季度期貨月頭寸：（即 Mar 00、Jun 00、Sep 00）。序列月份不符合資格。
間隔1個月 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔1個月，配置為(+1:-2:+1) 或 (-1:+2:-1)：（即Mar 00、Sep 00、 Mar 01）。序列月份不符合資格。
間隔2個月 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔2個月，配置為(+1:-2:+1) 或 (-1:+2:-1)：（即Mar 00、Dec 00、Sep 01）。序列月份不符合資格。
間隔3個月 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔3個月，配置為(+1:-2:+1) 或 (-1:+2:-1)：（即Mar 00、Mar 01、Mar 02）。序列月份不符合資格。
雙蝶式價差 連續季度期貨月的頭寸，配置為(+1:-3:+3:-1) 或 (-1:+3:-3:+1)。
雙蝶式價差（間隔1月） 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔1個月，配置為(+1:-3:+3:-1) 或 (-1:+3:-3:+1)。
鷹式價差 鷹式價差 連續季度期貨月的頭寸，配置為(+1:-1:-1:+1) 或 (-1:+1:+1:-1)：（即Mar 00、Jun 00、Sep 00、Dec 00）。序列月份不符合資格。
鷹式價差（間隔1個月） 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔1個月，配置為(+1:-1:-1:+1) 或 (-1:+1:+1:-1)：（即Mar 00、Sep 00、Mar 01、Sep 01）。序列月份不符合資格。
鷹式價差（間隔2個月） 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔2個月，配置為(+1:-1:-1:+1) 或 (-1:+1:+1:-1)：（即Mar 00、Dec 00、Sep 01、Jun 02）。序列月份不符合資格。
鷹式價差（間隔3個月） 連續季度期貨月的頭寸，每個月之間間隔3個月，配置為(+1:-1:-1:+1) 或 (-1:+1:+1:-1)：（即Mar 00、Mar 01、Mar 02、Mar 03）。序列月份不符合資格。
CBOE 對符合資格作為CBOE做市商的保證金要求。
作物年度 CBOT 豆粉 10月至9月
CBOT 豆油 10月至9月
CBOT 玉米 11月至9月
CBOT燕麥 7月至5月
CBOT 大豆 11月至9月
CBOT 小麥 7月至5月
CME 凍豬腩 2月至8月
二元聯邦基金 針對目標聯邦基金利率的二元期權（商品代碼’08’）於規定市況下存在以下保證金要求：0-25基點的淡倉期權。價外期權(OTM)的保證金將為1000美元減去期權價值*45%。26-50基點的淡倉期權。OTM的保證金將為1000美元減去期權價值*30%。51-75基點的淡倉期權。OTM的保證金將為1000美元減去期權價值*15%。大於76基點的淡倉期權。OTM的保證金將為1000美元減去期權價值*5%。好倉期權的保證金將等於或小於期權價值（僅含好倉期權的帳戶於期權全部付訖時始終不會出現保證金不足。）
歐洲美元 歐洲連續月價差包括連續季度合約。
變形 CBOT變形價差：大豆vs豆粉vs豆油
層級配置 層級配置用來計算跨月及交割月履約保證金要求。層級可實現商品月層面更精確的風險評估。每個層級至少包括一個期貨月，且一個層級內的所有月份均連續。其中包括序列月份。由於對於每個層級在直接報價方面的差異造成價格掃描風險（即，對於像育肥牛或牛奶等產品，其中的月份被配置到層級中），跨期價差履約保證金要求可能與公佈的金額存在差異。
標準普爾價差 期權和期貨 vs基於其它交易所比例價差的期權，須基於除SP v OEX 和 SP v XII以外的標準普爾價差之加權(2:5)期貨等效基礎，及除ES v OEX 和 ES v XII以外的ES之(2:1)期貨等效基礎。

 

價差計算舉例

本頁所有保證金及信用水平僅用於舉例目的。

**基於掃描的價差：
基於掃描的價差乃我們通過設置，於相互進行價差操作前將其共同掃描成為目標產品價差。這主要用於價格走勢模式類似的產品。其中一個例子為美國國債產品。

計算：
基於掃描的價差：針對30年，10年，5年，3年，2年的80%信用水平，比例為2:3:5:6:6。

這意味著對於上述產品以正確比例的任意組合，將獲得各邊最高虧損上限80%信用水平加各邊之間的最小盈利。

步驟：

  1. 每邊保證金率乘以每邊比例
  2. 從二者中選擇較小數值乘以百分比信用水平
  3. 取較大數值並減去第2步中得到的數值

示例：
+2 30年及 -3 10年
30年 – 3200美元
10年 – 1800美元

  1. 30年 – 3200 * 2 = 6400；以及 10年 – 1800 * 3 = 5400
  2. 5400 * 0.8 = 4320
  3. 6400 – 4320 = 2080

範圍情景 #

30 年掃描

10 年掃描

範圍情景總計
1 - - -
2 - - -
3

-2133.312

 1799.982 693.33
4 -2133.312 1799.982 693.33
5 2133.12 -1799.82 93.32
6 2133.12 -1799.82 93.32
7 -4266.88 3600.18 1386.74
8 -4266.88 3600.18 1386.74
9 4266.624 -3600.18 186.88
10 4266.624 -3600.18 186.88
11 -6400 5400 2080.00
12 -6400 5400 2080.00
13 6400 -5400 280.00
14 6400 -5400 280.00
15 -19200 16200 2059.20
16 19200 -16200 277.20

 

++跨商品價差計算：
跨商品價差乃按照組成價差各邊產品的全額直接保證金上限的百分比信用水平計算。

示例：
玉米vs. 大豆 (1:2) – 65% 跨商品保證金率
直接報價
玉米1500美元
大豆3500美元
價差信用前1500美元 + 2 *3500美元 = 8500美元

通過跨商品價差信用可節省5525美元（8500*0.65），即收費為3975美元（8500*0.35）

^^保證金率為0美元時同商品價差的計算：
顯示保證金率為0美元的同商品價差未必為0美元。SPAN計算某個投資組合的價差保證金方式如下：（第1邊的直接報價 – 第2邊的直接報價）+ 同商品價差收費。除公式為負值外，同商品價差頁面顯示的保證金率均為該等費率。公式為負值的保證則金率顯示為零。該等價差保證金率為：第1邊的直接報價 – 第2邊的直接報價。

示例：
產品 X 第2個月 – 500美元
產品 X 第3個月 – 500美元
產品 X 第4個月 – 700美元
第2個月vs第3個月同商品價差收費 – 200美元
第2個月vs第4個月同商品價差收費 – 50美元
第3個月vs第4個月同商品價差收費 – 0美元

投資組合：
+1第2個月和-1第3個月的保證金為200美元：（500美元 – 500美元）+ 200美元
+1第2個月和-1第4個月的保證金為300美元：（750美元 – 500美元）+ 50美元
+1第3個月和-1第4個月的保證金為250美元：（750美元 – 500美元）+ 0美元

本頁所有保證金和信用水平僅用於舉例目的。