11月3日,美國公佈了最新的非農就業人口數據,顯示10月非農就業人口增加15萬人,預期為18萬,9月的新增就業人數由33.6萬人下修至29.7萬人,10月新增就業僅為9月新增就業人數的一半,為2022年以來的第二低就業增長人數。
非農新增就業人口超預期放緩,而失業率反而升到了2022年1月以來的高位,這預示著火熱的美國勞動力市場開始降溫。
消息傳來,華爾街認為,強勢的美聯儲鷹派政策在事實面前可能要有所收斂,加息政策可能要停止,甚至存在著降低利率的可能性。美國十年債券(ZN)價格暴漲,收益率降低。(請看下面一張圖)。
有趣的是,WTI原油價格在非農就業人口數據公佈之後出現了強烈的拋售。(請看下面一張圖)。如何解釋這一現象呢?
非農就業人口資料(Non-Farm Payrolls,NFP)是美國每月發佈的一項關鍵經濟指標,它反映了私營部門、政府部門以外的非農就業人口的變化情況。這一數據通常與原油價格之間存在一些關聯:
- 經濟健康與原油需求:非農就業數據被視為一個重要的宏觀經濟指標,它可以反映美國經濟的健康情況。當非農就業人口增加,說明就業市場狀況較好,這通常伴隨著更多的人口能夠支出和消費,也意味著更多的工業和商務工作。這對原油需求有積極影響,因為經濟增長通常會導致對能源的需求增加。
- 原油價格與經濟週期:原油價格通常受經濟周期的影響。在經濟蓬勃發展時,原油價格可能會上升,因為企業和消費者對能源的需求增加。相反,在經濟衰退時,原油價格可能下降,因為需求減少。非農就業數據提供了關於經濟周期的資訊,因此可以影響原油價格。
- 美元匯率:非農就業數據的強勁表現通常會導致美元升值,因為這被視為一個經濟健康的跡象,吸引了國際資本流入美國。美元的升值可能對原油價格產生下行壓力,因為原油通常以美元計價。較強的美元可以使國際原油價格下降,尤其是對非美元國家來說。
儘管非農就業數據與原油價格之間存在關聯,但原油價格也受到其他因素的影響,如供應和地緣政治事件。因此,分析原油市場時,需要綜合考慮多個因素,而不僅僅是非農就業數據。這兩者之間的關聯也可能在不同時間和情境下有所變化。
當前,環繞著原油市場的世界地緣政治局勢異常複雜,各國的經濟發展也完全失去了以往的統一步調,每日的原油價格變動,上躥下跳,基本上很難發現趨勢。在這種情況下,投資者就必須知道如何利用原油衍生品特別是超短期衍生品來對沖和保護自己的投資和交易倉位。
芝商所原油(CL)和成品油衍生品市場是全球最大的原油衍生品市場,提供原油標準期權,和原油超短期期權,即每周期權(Weekly options),這兩種期權產品。
上述兩種期權的共同點是:一都是美式期權,二都是現貨交接,結算成WTI原油期貨合同。標準期權和每周期權的不同點在於: 標準期權到期日是相對應期貨到期的前三天,而每周期權的到期日是每一個星期五(LO 1-5)。另外芝商所最近新推出週一(ML1-5)和週三到期(WL1-5)的原油每周期權,和現存的星期五到期的每周期權一樣,都是美式期權,現貨交接,交接成當月的原油期貨。
那麼對於每周期權來說,好處在哪裡?最大好處就在於時間短,所以保險費價格相對便宜,可以有效靈活的管理短期市場波動和風險,而不增加保險費費用。
WTI原油每周期權受到市場的熱烈歡迎,交易十分活躍,參與者越來越多,交易量和未平倉合約都在不斷地增加(見下圖)。