期权的行权价格

行权价格

期权合约的一个关键要素是商定价格，被称为行权价格或执行价格。

行权价格是预定的价格，当执行这个期权时，您可以在这个价格买入（如果是看涨期权），或卖出（如果是看跌期权）一个标的期货合约。

当交易期权时，您可以从一系列行权价格中选择，它们是由交易所以预定的间距设定。这个间距区间可能根据标的期货合约而变化。

虽然期货可在这些间距之间的价格交易，但交易所试图设定期权行权价格间距，以满足市场对流动性和间隔尺寸的需求。

每个期权产品都有一个独特的价格间距规则，这是基于不同的产品结构和市场需求。不同产品不但会有不同的间距，而且在某些产品中，间距将根据到期月份而变化。

例如，玉米期货期权合约的两个最早到期月份之行权价间距为5美分，而3个月和之后的合约行权价则转变为10美分。

对于很多期权产品来说，完整的行权价格范围是由该期货合约的前一天的当日结算价格确定。

由于市场波动，随着时间推移，整个行权价格范围可能扩大超出最初的上市范围。此外，期权越接近到期，行权价格间距可能变得更加细小。

我们用一份虚构的12月到期的期货期权合约作为我们的例子。期权合约最初时，价格规则规定10点为间距和40点的行权价格范围。假设该标的期货合约大约在100点，期权价格范围将设定在80、90、 100、110和 120。

随着标的期货合约的价格波动，交易所将监视和调整期权行权价格范围。

第一季度过后，市场下跌到83点，因此，新的70的行权价格生效。

在第三季度，期货合约进一步上涨。期权合约现在更接近期货合约到期日，并且交易量不断增加。为满足需求，交易所在80和100之间额外增加了间距为1点的行权价格

到了最后一个季度时，市场继续上涨，交易所需要在100和110之间额外增加间距为1点的行权价格。

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头，包含四个指定合约市场（Designated Contract Market）。点击CME,CBOT,NYMEX 和COMEX的链接，可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。