【期权漫谈】原油已到达长期价格阻力点，下一步怎么走？

美油突破96美元这一阻力点的可能性大吗？

首先我们看到的是，从长期原油价格图表上看，目前的96美元是一个非常重要的长期价格阻力点。图2是美原油(WTI)主力合约三十年汇集的价格走向图。图中可以看到我们原油价格目前站在了历史的关键路口。

图2：WTI主力合约三十年汇集的价格走向图

第二由于目前美原油价格结构是严重的现货升水。从下面 QuikStrike期货升贴水和期权期限结构图中（图3）可以看到一年的美原油现货升水已经达到了13美元(图中绿线)。期货升贴水是一个经常被人们忽略的非常重要的期货交易概念。由于期货的长期贴水结构，所以随着时间的流逝，每一个月的期货合约都会在变成主力合约之后试图冲破由三月份合约创造的95.82美元这个阻力点，就像目前的四月份合约一样，站在90美元但同时还要继续向95.82美元这个阻力点重新挑战。这样时间就站在了市场熊的这一边。

图3： WTI期货升贴水和期权期限结构图