清算
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什么是清算?

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芝加哥商品交易所集团依托旗下的CME清算所,为全球客户提供清算服务,使市场参与者显著降低和管控风险敞口。

CME清算所是衍生品市场中买卖双方之间的中间方。它在每笔交易中充当卖方的买方,和每个买方的卖方,因而是交易的中间方或对手方。

CME清算所在交易中发挥对手方作用, 通过保持账簿匹配及中性风险持仓,帮助降低交易者的对手方风险。交易者无需担心对手方违约,因为在另一端进行交易的始终是CME清算所。

CME 清算所持续强化服务和安全保障,为不断发展的公开(交易所交易)和场外交易(OTC)市场提供优质服务。它面向利率、农产品、能源、股票指数、外汇、天气、房地产和金属产品等现有市场结构提供一系列灵活的清算服务,此外还提供无本金交割远期外汇交易(NDF)和利率掉期(IRS)等多种场外交易的清算。

在我们市场交易的各类客户都认为CME 清算所的安全性堪称业内翘楚。CME 清算所拥有一套风险管理框架和财务保障体系,为时刻面对市场万千变化的参与者提供稳定性。

CME 清算所的财务安全保障旨在:

  • 估算潜在的市场风险敞口
  • 防止损失累积
  • 管理清算会员的集中风险
  • 密切监控清算会员的财务健全性和能力
  • 确保有充足资源可偿还预期折损
  • 及时发现财务和运营方面的薄弱环节
  • 迅速采取适当的行动,以纠正任何财务问题并保护市场参与者

政策和安全保障

CME 清算所持续推进可靠的风险管理措施和财务安全保障,以满足当今的市场需求(包括不断发展的场外交易市场),由此提供的解决方案旨在:

  • 为现有的交易执行体系提供补充
  • 为庞大且不断扩大的产品种类提供清算
  • 提升风险管理效率,包括投资组合保证金
  • 推行风险管理机制(例如交易前信用控制),以供清算公司限制任何特定客户的持仓

由此形成的集中清算环境会给市场带来诸多益处,包括市场价格透明度、市场指标、风险管理和财务安全保障。因为集中清算对手方可保证所有交易得以履行,所以每笔交易都可确保中立,并采取统一的风险管理标准。

清算会员

清算会员须注册为期货经纪商(FCM), 它们为客户提供使用清算所服务的途径。期货经纪商将确保其客户履行对芝商所的财务义务。客户存入的抵押物必须与期货经纪商自身的资金分隔管理。

履约保证金

CME 清算所每日收取履约保证金(初始保证金),抵押持仓未来可能损失的风险,并对所有未平仓头寸执行每日按市值入账,以消除市场中的债务累积。

履约保证金是诚信保证金,针对潜在的未来损失担保未平仓头寸履约。履约保证金要求覆盖了特定期限内至少99%的市场波动性。大多数产品要求每天重新计算两次,且所有产品会每天至少重新计算一次。

清算会员向其客户收取履约保证金,而CME 清算所向清算会员收取履约保证金。保证金要求因产品而异,体现市场波动变化。

按市值入账

按市值入账可防止头寸的风险敞口累积。清算会员的头寸在每个清算周期按市值入账,由此清算会员和客户投资组合将产生盈亏现金变化。

按市值入账必须使用现金,但是履约保证金可用现金或非现金抵押物。为满足清算会员和终端客户的需要,CME 清算所接受多种资产作为履约保证金抵押物。

详细了解可接受的抵押物


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  • B利率 Correct 不正确
  • C利率掉期 Correct 不正确
  • D以上全部 Correct 不正确
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